Dokument o posledním koncertu skupiny The Band a jejích hostů, jenž je také svědectvím o divokém rockovém životě 70. let. Na Den díkuvzdání roku 1976 pořádala rocková skupina The Band, jenž doprovázela Boba Dylana, ve Winterlandu v San Francisku svůj koncert na rozloučenou. Rozloučit s touto vlivnou formací se přišli také nejslavnější hudebníci konce 60. a první poloviny 70. let, a tak snímek nepředstavuje pouze strhující dokument o tomto historickém večeru, ale také vyprávění o rocku dané doby. Většinu filmu tvoří záběry z koncertu The Band a jejich hostů, vystupuje zde Eric Clapton, Ringo Starr, Neil Young, Joni Mitchell a mnoho dalších. Vrcholem snímku jsou pak rozhovory se členy skupiny, při nichž můžeme být přímými svědky jejich nekompromisního rockového života, názorů a zážitků. Režisér Martin Scorsese, který je v žánru hudebního dokumentu jako doma (jeho zatím poslední je o Rolling Stones) ukázal své velké filmové umění, když dění na pódiu i mimo něj bez citlivě a zbytečných exhibicí zaznamenal. Jeho režie si prakticky nevšimnete, ale přesto se Poslední valčík hned od svého vzniku stal doslova vzorem, jak správně natočit živý koncert.